京成電鉄債：オッドの9年で+45bp、民鉄の強み生かす

4日、京成電鉄の9年債が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　64
年限　9年
発行額　100億円
表面利率　1.852％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+45bp
参照国債回号　375
参照国債償還日　2034年6月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2034年6月9日
格付け　A+（R&I）
ブックランナー　三菱UFJモルガン・スタンレー
主幹事　みずほ/野村/しんきん

オッド年限の9年ゾーンに登場し、マーケティングレンジの下限となる国債+45bpに仕上げ、100億円の発行額に対して570億円ほどのオーダーを取り込んだ。起債環境が改善しているなかで、“トランプ関税”の影響を受けにくい内需系の民鉄セクターであることと、限られた発行額、実質ダブルA格への評価が効果を発揮した。償還ラダーの関係で実現した年限で、発行体の9年債は初めてと見られる。