東急不HD35NC5劣後債：好需給とGB効果で格上のヒューリック並み

7日、東急不動産ホールディングスの35NC5劣後グリーンボンド（GB）が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　3
年限　35年（35NC5）
発行額　400億円
表面利率　2.208％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+107bp
参照国債回号　358
参照国債償還日　2030年3月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2060年3月12日
格付け　A-（JCR）
ブックランナー　みずほ
主幹事　大和/野村/三菱UFJモルガン・スタンレー

東急不HDの劣後債は2020年12月の35NC5・40NC10債（当時BBB+：JCR、総額700億円、主幹事：みずほ/三菱UFJMS/大和/野村）以来4年3ヵ月ぶり。前回の40NC10サステナビリティボンドに続く2回目のハイブリッドESG債で、今回はGBを選択した。セカンダリーでの劣後債のタイトニングと先行銘柄の好調の流れに乗り、2月28日に条件決定した1ノッチ上のヒューリック35NC5債（A：JCR、600億円、2.102％、同：みずほ/大和/野村/SMBC日興/三菱UFJMS）の国債+107bpに並び、400億円の発行額に対して2700億円程度のオーダーを取り込んだ。1月30日にJCRが格上げ（劣後債：BBB+→A-）したこともポジティブに作用した。