全共連30NC10劣後：広いガイダンスで呼び込む、需要2500億円

11日、全国共済農業協同組合連合会（全共連）向け劣後ローン債権を裏付けとした債券が条件決定した。以下は案件レビュー。

発行体名全共連第4回劣後ローン流動化
回号 1
オリジネーター大和証券
証券分類狭義ABS
裏付け資産全共連向け劣後ローン債権
発行額 500億円
年限 30年（30NC10）
表面利率 2035年9月22日まで2.801％、翌日以降5年国債+224bp（5年ごと改定）（下限：0％）。
発行価格 100
ローンチ・スプレッド国債+124bp
参照国債回号 379
参照国債償還日 2035年6月20日
最終償還日 2055年9月22日
格付け AA-（JCR）
コール条項 2035年9月22日以降100で可能
ブックランナー大和
主幹事三菱UFJモルガン・スタンレー/野村/SMBC日興

実態的に全共連による劣後債。相互会社の生命保険会社と同様に、根拠法（農協法）に社債発行の規定がないため証券化の形態を取っている。目標の最大だった500億円での起債を達成し、対して5倍を超える最終需要を獲得した。全共連の劣後ローン流動化案件は2023年10月以来4度目で、前回は30NC7。今回は30NC10の年限を採用した。生保の劣後ローン流動化は昨年7月の日本生命保険の案件以来。