東京建物劣後債：+150bpでNC7の水準見いだす、久々+「ポジティブ」が追い風

30日、東京建物の37NC7劣後サステナビリティボンドが条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　4
年限　37年（37NC7）
発行額　500億円
表面利率　2.663％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+150bp
参照国債回号　367
参照国債償還日　2032年6月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2062年6月5日
格付け　BBB+（JCR）
ブックランナー　みずほ/大和
主幹事　SMBC日興

“関税ショック”で事業会社の劣後債のセカンダリー水準が広がったことに対応し、一旦は国債+180bp程度まで入れたガイダンスを見せたものの、「安定的な業績と久々の劣後債、格付け（長期発行体格付け、A：JCR）見通しがポジティブである」（みずほ）ことがプラスに働き、マーケティングレンジ下限の+150bpで500億円への増額を実現したうえ、この3.3倍ほどのオーダーを取り込んだ。東京建物の劣後債は2021年2月の40NC10債（当時BBB：JCR、400億円、1.13％、国債+107.1bp<CEYE算出>、主幹事：大和/みずほ/SMBC日興）以来およそ4年4ヵ月ぶり。