電発債：“両足”ダブルA効果、10年は関西と北陸の間

6日、電源開発の2本立て債（AA-：R&I/AA+：JCR、総額153億円）が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号	年限	発行額	償還日	表面利率	対国債	主幹事
91	10	133	35/6/20	2.027％	+58bp	野村/日興/みずほ/三菱/しんきん
92	20	20	45/6/20	2.694％	+35bp	大和/日興/みずほ/野村/三菱

※発行額：億円

5月に先行した電力債の水準をベースに居所を探り、10年債が133億円で国債+58bp、20年債が20億円で+35bpに着地した。昨年8月に、R&IからシングルAプラスからダブルAマイナスに引き上げられて“両足”ダブルA格となったものの、同じ月の10年債（78億円、1.368％、国債+49bp、主幹事：みずほ/大和/野村/SMBC日興/東海東京）では、1ノッチ下で当時一般担保付きの東北電力10年債（A+：R&I/AA：JCR、100億円、1.392％、+48bp、同：みずほ/大和/野村/SMBC日興/東海東京）に1bpのプラスアルファを払った。電発債は以前から無担保債であり、今回は、今年度から無担保となった東北電債の+63bpを5bp下回り、格上げ効果が出ている。