KT債：買いやすい短期、韓国クレジット浸透の流れに乗る

28日、KTの2本立て債（A3：ムーディーズ/A：フィッチ、総額300億円、ブックランナー：シティ/大和/みずほ）が条件決定した。以下は案件レビュー。

※発行額：億円

自身のドル債のセカンダリー水準のほか、昨年11月から今年1月にかけて登場した韓国輸出入銀行（KEXIM）3年債（AA-：R&I/Aa2：ムーディーズ/AA：S&P）がMS+15bpだったことや、KEXIM保証付きの大韓航空3年債（AA-：R&I/Aa2：ムーディーズ）が+40bpだったことを踏まえたレンジ設定とし、2年債が+40bp、3年債が+47bpに落ち着いた。当初は2年・3年の年限間格差を10bp程度で見ていたものの、ボラティリティが高い状況で、より額の多い2年債で「プライスの感応度があった」（大和）ため、7bpとなっている。