西鉄5年債：ミュースカイとLaviewの間に200億円の旅人

22日、西日本鉄道の5年債が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　57
年限　5年
発行額　200億円
表面利率　2.377％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+34bp
参照国債回号　363
参照国債償還日　2031年6月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2031年5月28日
格付け　A+（JCR）
ブックランナー　野村/みずほ
主幹事　三菱UFJモルガン・スタンレー

近い信用力の民鉄セクターの5年債が3～4月に先行しており、これをベースに、発行額が200億円であることを踏まえて国債+40bp程度を上限としたガイダンスを見せたものの、西鉄の社債市場への登場は2024年4月の5年債（150億円、0.667％、国債+27bp、主幹事：みずほ/野村/三菱UFJMS）以来2年1ヵ月ぶりであり、希少性が見いだされた。+34～38bpでマーケティングを開始し、結果はレンジ下限で510億円ほどのオーダーを獲得している。