大王製紙3年債：前回より12bp薄い

9日、大王製紙の3年債が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　25
年限　3年
発行額　100億円
表面利率　2.935％
ローンチ・スプレッド　国債+88bp
参照国債回号　356
参照国債償還日　2029年9月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2029年10月19日
格付け　A-（R&I）
ブックランナー　大和/三菱UFJモルガン・スタンレー

並走銘柄の水準調整が進むなか、マーケティングレンジの下限である国債+88bpに着地し、昨年6月の前回債（150億円、1.783％、国債+100bp、主幹事：三菱/大和）から12bpタイト化した。そのうえで、発行額を当初の50億円程度から100億円に倍増させている。短めの年限での厚いスプレッドに妙味が見いだされたほか、「IRなどを通じた様々な投資家との対話も奏功した」（大和）という。