エスコン5年債：+77bpで1年前の倍以上、格上げとCoCへの理解

10日、エスコンの5年債が条件決定した。以下は案件レビュー。

北海道日本ハムファイターズが本拠地として使用するエスコンフィールドHOKKAIDO(2025年5月21日、北海道・北広島市)

回号　3
年限　5年
発行額　150億円
表面利率　2.796％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+77bp
参照国債回号　363
参照国債償還日　2031年6月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2031年7月16日
格付け　AA-（JCR）
プット条項　以下の事由が発生したときは、社債権者は発行体に対して償還を請求することができる。
1）2030年10月18日までに、発行体が中部電力の連結子会社に該当しなくなる旨が中部電力から公表された日以後、30日目から60日目までの期間（公表された日を含む）、100で期限前償還を請求できる。
2）期限前償還請求事由が発生した場合は、速やかに社債管理補助者に、（1）期限前償還請求事由が発生したことおよびその事由、（2）期限前償還日、期限前償還請求期間、（3）その他発行体が必要と判断する事項を通知しなければならず、また、期限前償還請求事由の発生日から起算して30日以内に、上記各事項を、社債管理補助者を通じ社債権者に通知したとき。
ブックランナー　みずほ
主幹事　SMBC日興/大和

昨年7月の5年債（100億円、1.917％、主幹事：みずほ/SMBC日興/大和）を含む過去2回はChange of Control（CoC）条項を設け、社債管理補助者を設置。今回も同様の建て付けとした。前回債の1ヵ月後にJCRからシングルAプラスからダブルAマイナス（安定的）に格上げされたことと、ボラタイルな相場に対して十分なバッファーとなるスプレッドへの注目によって、1年前の国債+85bpを8bp下回る+77bpに着地。タイトニングしたうえ、発行額の150億円を130億円ほど上回る280億円ほどのオーダーを獲得した。