京阪HD5年債：+35bp挟みで運行、ミュースカイに9bpの上乗せ

6日、京阪ホールディングスの5年債が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　39
年限　5年
発行額　100億円
表面利率　1.059％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+33bp
参照国債回号　357
参照国債償還日　2029年12月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2029年12月12日
格付け　A-（R&I）
ブックランナー　大和
主幹事　SMBC日興/みずほ

9月の5年物グリーンボンド（GB、100億円、0.790％、国債+29bp、主幹事：SMBC日興/野村/大和）に続く社債で、今回はノンラベル案件。先行した格上の民鉄銘柄や格付けが近い事業債の実績をベースに居所を探り、下限寄りの国債+33bpに決まった。当初は+30bp程度～30bp台前半のガイダンスを見せたものの、案件が混み合うなかでスプレッドバイヤーの目線が厳しく、修正を経て+30bp台後半まで入れたレンジでマーケティングを行った結果だった。前回債からは4bpワイドに仕上がっている。