阪神高速3年サステナ債：下限利率とJCR格付け

8日、阪神高速道路の3年サステナビリティボンドが条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　31
年限　3年
発行額　250億円
表面利率　0.588％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+15.5bp/カーブ+15bp
参照国債回号　349
参照国債償還日　2027年12月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2028年1月31日
格付け　AA+（R&I）/AAA（JCR）
ブックランナー　野村
主幹事　SMBC日興/みずほ
下限利率　0.550％

2月の3年サステナ債以来の登場。今回から新たにJCRから格付けを取得しており、日銀適格担保銘柄として1回目の起債となった。マーケットの変動性が高いうえ、追加利上げへの意識で短期ゾーンに対する慎重姿勢が見られる難しい環境だったものの、2年・5年物道路会社債からの線形補間で国債カーブ+15bpというスプレッドを見いだし、0.55％の下限利率の設定が安心感となって、250億円の発行額に対して292億2000万円のオーダーを獲得した。