芙蓉L35NC5債：本邦初の役員報酬連動型SLB、下限に1000億円超

10日、芙蓉総合リースの35NC5劣後サステナビリティ・リンク・ボンド（SLB）が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　2
年限　35年（35NC5）
発行額　200億円
表面利率　1.920％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+140bp
参照国債回号　356
参照国債償還日　2029年9月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2059年9月18日
格付け　A-（R&I）/A（JCR）
ブックランナー　みずほ
主幹事　SMBC日興
ストラクチャリング・エージェント　みずほ
第三者評価機関　JCR
・SPT1＝脱炭素推進に向けた資金投下額：5年間（2022～2026年度）累計2260億円（単体）
・SPT2＝人材育成関連費用（単体）：2026年度300％（2021年度対比）
債券特性　判定日に各SPTの達成状況を判定し、当該判定日から償還日までに、各SPTの達成率を踏まえ、業績連動報酬の算定方法（非財務項目は計画値対比達成率）に基づき変動させた役員報酬額を同社役員に支払う。

芙蓉総合リースが入居する住友不動産麹町ガーデンタワー(2020年11月24日、東京・麹町)

2022年12月の35NC5債（300億円、1.849％、国債+170bp、主幹事：みずほ/三菱UFJMS）以来1年9ヵ月ぶりの劣後債。役員報酬連動型という珍しいスキームで、この形式は本邦初だった。先行したノンバンク銘柄の実績などを踏まえて居所を探り、レンジ下限の国債+140bpに着地するとともに、1000億円超のオーダーを獲得した。