東洋紡37NC7劣後債：隣に住化…+230bpで170億円

6日、東洋紡の37NC7劣後債が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号　1
年限　37年（37NC7）
発行額　170億円
表面利率　2.885％
発行価格　100
ローンチ・スプレッド　国債+230bp
参照国債回号　364
参照国債償還日　2031年9月20日
プライシング基準　JGB
償還日　2061年9月12日
格付け　BBB（R&I）/BBB+（JCR）
ブックランナー　みずほ
主幹事　野村/SMBC日興/三菱UFJモルガン・スタンレー

東洋紡が入居する大阪梅田ツインタワーズ・サウス(2022年9月6日、大阪・梅田)

当初はワイドでも国債+100bp台後半での着地を想定していたものの、1ノッチ上で初回コールまでの年限が短く、同じく今日条件決定することとなる住友化学35NC5劣後債（BBB+：R&I/A-：JCR、1000億円、3.300％、国債+280bp、主幹事：SMBC日興/みずほ/野村/大和/三菱UFJMS）がサウンディングの途中で+300bpを挟むガイダンスを提示し、その後マーケティングに移行した。この影響で段階的なガイダンスの上方修正を余儀なくされたうえ、+230bpとレンジ上限での着地を強いられた。このスプレッドで170億円の起債となった。ただ、住友化学債の盛り上がりを受けた買いが入っており、ポジティブな側面もあった。