西日本高速債：年度1発目で総額1900億円超、5年・1400億円は過去最大

17日、西日本高速道路の4本立てソーシャルボンド（AA+：R&I/AAA：JCR/A1：ムーディーズ、総額1908億円）が条件決定した。以下は案件レビュー。

回号	年限	発行額	償還日	表面利率	対国債	対カーブ	主幹事
86	2	350	26/5/22	0.439％	+13.5bp	+11bp	みずほ/大和/野村/日興
87	5	1400	29/5/23	0.715％	+18.5bp	+18bp	みずほ/大和/野村/日興
88	7	65	31/5/23	0.858％	+21.5bp	+20bp	みずほ/大和
89	10	93	34/5/23	1.049％	+11.5bp	+10bp	みずほ/大和/野村/日興

※発行額：億円

7年債を除く年限は4月10日の東日本高速道路債（AA+：R&I/AAA：R&I/A1：ムーディーズ、総額1790億円、主幹事：野村/大和/みずほ/三菱UFJMS/SMBC日興）が水準を考えるうえでのベースとなり、2年債が国債カーブ+11bp、5年債が+18bp、10年債が+10bpと、全て先行銘柄並みに落ち着いた。一方、7年債は5年・10年債からの線形補間を参考にガイダンスを出したものの、5年・10年債の水準が逆転するなかで、5年債以上のスプレッドが欲しいとの声を受けて修正し、節目の+20bpに着地。短中期ゾーンで発行額の最大化を狙い、2年・5年債の計1750億円を中心に総額1908億円のディールに仕上げた。5年債での1400億円は同年限の道路会社債として過去最大規模となっている。トランスペアレンシー方式で運営し、2年・5年・7年債にアカウントXが存在し、自己ブックは全ての年限でゼロだった。